Saiba como funciona o aluguel de ações para operar na venda quando os ativos da bolsa caem
O aluguel de ações, também chamado de empréstimo de ações (inclusive este é o termo mais correto), através do BTC (Banco de Títulos CBLC) permite que a gente venda ações que não temos em carteira a fim de tentar lucrar com a queda do mercado.
Muito bem, quando o mercado está em tendência de alta ou quando temos a expectativa de que o mercado ou ações específicas irão subir de preço, é fácil. É só comprar e esperar a valorização.
E, em caso de movimento contrário, encerrar a operação através do stop de proteção, com um pequeno prejuízo que, se você estiver fazendo tudo certo, será dentro do que permite seu gerenciamento de risco.
Mas e se a tendência for de queda ou se estivermos com a expectativa de que uma ação ou algumas ações despenquem? O que fazemos?
É fácil igual!
OPERANDO VENDIDO: ALUGUEL DE AÇÕES
É possível operar vendido em ações alugando esses ativos de investidores de longo prazo que habilitaram essa possibilidade junto à corretora.
Você toma as ações emprestadas – ou alugadas, de acordo com o jargão que você preferir – e opera vendido.
É a chamada operação de venda a descoberto ou “short”, quando vendemos algo que, efetivamente não temos ou que não nos pertence.
Se isso parece estranho fora do mercado de ações – por exemplo, tomar emprestado e vender o carro de um amigo para comprá-lo mais barato depois e devolver o veículo -, na bolsa de valores esse tipo de operação é perfeitamente comum, banal mesmo, e facilitada pelas corretoras.
COMO OPERAR VENDIDO ATRAVÉS DO ALUGUEL DE AÇÕES
Logo, dessa maneira, se o nosso analítico, através do Raio X Preditivo, nos diz que um ativo tem tudo para despencar, podemos operar vendendo essas ações. A conta é simples:
1. Vendo a um preço X, apostando na queda. Digamos a ação está a R$ 10 e eu acho que tem potencial para cair a R$ 8
2. Digamos que vendi 10 mil ações. Automaticamente, entra um financeiro em minha conta equivalente a aproximadamente R$ 100.000 (estou desconsiderando taxas e impostos), dinheiro proveniente dessa venda
3. Ao mesmo tempo, eu estou devendo 10 mil ações que tomei emprestadas
4. Depois de dois dias, as ações caíram para R$ 8, atingindo meu objetivo
5. Recompro as 10 mil ações a esse preço, por R$ 80 mil
6. Eu tinha R$ 100 mil na conta e paguei R$ 80 mil. Ficaram R$ 20 mil na conta
7. R$ 20 mil é meu lucro bruto. Claro que deles serão descontadas as taxas da corretora, impostos e, sobretudo, o aluguel (que também podemos chamar dos juros sobre o empréstimo das ações) equivalente aos dois dias que durou a operação
ALUGUEL DE AÇÕES É MAIS FÁCIL DO QUE VOCÊ PENSA
A essa altura você deve estar pensando que tudo isso é muito complicado.
Imagine ter que ir atrás de um investidor, propor o aluguel, assinar algum tipo de contrato, passar as ações para seu nome ou custódia e repetir o processo na hora de devolver os ativos. Quem tem tempo para isso?
Mas não é nada disso. O processo de aluguel de ações na maioria das corretoras de valores modernas é totalmente automatizado.
Você começa vendendo as ações. Se a operação for de day trade, sequer é feito o aluguel, pois você vai encerrar a operação antes que o pregão termine.
Porém, se você levar a operação de short ou venda a descoberto para o dia seguinte, a própria corretora se encarrega de efetivar o aluguel das ações. Você não precisa fazer nada.
CUIDADOS COM A VENDA DESCOBERTA
Porém, atenção.
O risco de operar vendido nessa modalidade é ligeiramente diferente de operar comprado.
Quem opera comprado em um prazo mais longo tem como maior risco, ainda que improvável, de que as ações de determinada companhia passem a valer R$ 0 ou próximo disso.
Já o risco de operar vendido é, em tese, infinito.
Digamos que eu compre 1000 papéis de uma ação que hoje vale R$ 1. Acontece alguma desgraça com a empresa e elas passam a valer R$ 0,01. Perda quase que total dos meus R$ 1000.
EXEMPLO DE VENDA A DESCOBERTO ATRAVÉS DO ALUGUEL DE AÇÕES
Agora, digamos que eu estou operando vendido em 1000 papéis e acontece alguma coisa incrível com a companhia e as ações passam a valer R$ 10. Agora, eu tenho em caixa R$ 1000 da venda das ações, mas, para recomprá-las, preciso desembolsar ainda R$ 9000.
Por isso, há duas coisas importantes quanto ao aluguel de ações.
1. O uso de stop é imprescindível: de preferência, você não vai permitir que o preço ande contra sua posição (subindo) de forma tão substancial que consuma uma parte considerável de seu capital
2. Nas operações de venda a descoberto, a corretora sempre exigirá garantias por parte do trader, de maneira que ela sabe que você terá condições de recomprar e devolver as ações caso o preço suba muito
MARGEM DE GARANTIA NA VENDA A DESCOBERTO
Essa margem de garantia é calculada em dinheiro, mas pode ser dada em dinheiro líquido na conta da corretora e também em títulos (ações, ouro, dólar, Tesouro Direto) que o investidor ou trader possui sob custódia da corretora. E também varia de corretora para corretora e de momento para momento, considerando a volatilidade do mercado (o quanto o mercado está caindo e subindo a cada dia; quanto mais “agitado” o mercado, maior a margem de garantia pedida).
CHAMADA DE MARGEM
Se, por uma infelicidade, o prejuízo de sua operação de venda a descoberto ultrapassar suas garantias haverá uma chamada de margem (em linguagem simples, você terá que depositar mais dinheiro). Sinceramente, espero que isso nunca aconteça com você, pois demonstra que você não soube gerenciar seu risco e provavelmente se alavancou demais ou deixou a operação correr muito mais do que devia antes de encerrá-la!
Se você não tiver mais dinheiro, suas posições nesta operação e em outras serão liquidadas e, com o dinheiro em conta e demais títulos você terá que pagar o prejuízo. E é bem capaz de ainda ficar devendo dinheiro.
Por isso, repito: O USO DE STOP DE PROTEÇÃO É FUNDAMENTAL.
Se em operações de compra ele é importante, nas operações de venda a descoberto, com aluguel ou empréstimo de ações, mais ainda! Sem falar na importância do dimensionamento adequado de uma posição dessas: nunca entre em uma operação em que você pode perder mais do que seria capaz de aguentar.
QUAL A VANTAGEM PARA QUEM EMPRESTA OU ALUGA AÇÕES
Quem empresta ou aluga ações é o investidor de longo prazo, aquele que pretende ficar com as ações chova ou faça sol, tenham elas subido ou caído.
Dessa forma, além de receber os dividendos dessas ações e outros proventos, ele tem a oportunidade de receber um aluguel que pode variar, mas que habitualmente é uma porcentagem anual, por exemplo, 7% ao ano. Se o aluguel durou apenas alguns dias, o valor recebido é proporcional.
Ações “exóticas” costumam pagar um aluguel mais caro e as mais “tradicionais” têm aluguéis mais baratos. Tudo depende da demanda e da oferta que uma ação oferece e tem para esse tipo de serviço, o aluguel ou empréstimo de ações.
Se você é investidor e gosta da ideia de alugar suas ações, é só habilitar a opção em sua corretora.
E se suas ações estiverem alugadas e você quiser vendê-las. Não se preocupe, você pode. As boas corretoras garantem que isso é possível. As operações são garantidas pela B3, Bolsa de Valores oficial do Brasil, responsável por administrar os empréstimos garantindo o pagamento do contrato.
Além disso, quem aluga ações não deixa de receber os proventos (dividendos e juros sobre capital).
Aliás, atenção!
Se a ação pagar dividendos e você tiver feito a venda quando ela ficar ex-dividendos, é você quem paga os dividendos para o doador, para o investidor que alugou as ações pra você.
QUAL O TAMANHO DESSE MERCADO DE ALUGUEL DE AÇÕES
Segundo artigo da Economática, o BTC (Banco de Títulos CBLC), “no mês de junho (de 2021) o estoque total de ativos alugados pelo BTC atinge o maior valor da história do mercado com R$ 107,7 bilhões, dos quais R$ 91,4 bilhões são em ações, R$ 16,1 bilhões em ETF´s. No mês de setembro o volume caiu para R$ 99,6 bilhões, com R$ 84,4 bilhões em ações e R$ 14,9 bilhões em ETF´s. Quer dizer, esse valor equivale ao financeiro do número de ações, BDRs (recibos de ações estrangeiras) e ETFs (Fundos de Índice).”
O crescimento é grande se a gente comparar com os R$ 32,5 bilhões registrados em maio de 2014.
Tudo isso representa o número de posições que apostam na queda desta ou daquela ação ou do mercado como um todo. Dá até para estimar o grau de pessimismo ou otimismo com a oscilação desses números. Por exemplo, entre o início da pandemia (fevereiro de 2020) e setembro de 2021, o crescimento do estoque do BTC foi de aproximadamente 35%, se somados os aluguéis de ações, BDRs, ETFs e mesmo FIIs (Fundos Imobiliários).
Em setembro de 2021, por exemplo, destacavam-se os seguintes ativos em tamanho financeiro de estoque em aluguel no BTC:
- BOVA11 (ETF que reproduz o comportamento do Ibovespa): R$ 9,41 bilhões
- VALE3: R$ 7,46 bilhões
- ITAU4: R$ 5,43 bilhões.
Lembrando que existem muitas outras ações e ativos (BDRs, ETFs, FIIs) sendo alugadas por traders que estão preferindo operar na venda de alguns deles.
VANTAGENS DE OPERAR VENDIDO ATRAVÉS DO ALUGUEL DE AÇÕES
- Possibilidade de ganhar com o mercado em queda
- Maior versatilidade de trade e investimento
- Praticidade, sobretudo em corretoras que facilitam o processo, sem burocracia e complicações
- Ações mais tradicionais costumam ter taxas de aluguel mais baratas
DESVANTAGENS DE OPERAR VENDIDO ATRAVÉS DO ALUGUEL DE AÇÕES
- Até se chegar a zero, a queda de uma ação tem limite, enquanto sua alta não tem, então é fundamental usar stops
- A bolsa sempre vai pedir garantias para esse tipo de operação, mas se você fizer um bom gerenciamento de risco, não vai comprometer muito de seu patrimônio
- O dinheiro que estiver em garantia fica “preso”, comprometido com a operação. Você pode perder oportunidades nesse sentido
- Se a venda descoberta foi feita em data ex dividendos, você poderá ter que pagar os dividendos para o investidor de quem alugou os ativos
- Além das taxas habituais, você vai ter que pagar o aluguel das ações, a taxa da corretora para o serviço de intermediar o aluguel e a taxa da B3 para o serviço
CONCLUSÃO
Quando enfatizo o risco que há em operar na venda, não pretendo fazer terror. Pelo contrário, gosto de mostrar que se fazendo gerenciamento de risco, através do stop de proteção e o dimensionamento adequado de suas posições, há pouco a temer. Se você usar um analítico poderoso, como é o caso do Raio X Preditivo, suas chances de acerto também aumentam, ao passo que o risco diminui, dando mais consistência ao longo de muitas operações. Observando-se tudo isso, há pouca diferença entre uma operação de compra e uma operação de venda, claro, observando-se que há ainda os custos de aluguel e outras taxas da corretora e da bolsa. No mais, não devemos perder oportunidades de lucro, caso nossas análises através do Raio X Preditivo apontarem para uma queda importante em um ou mais ativos ou do mercado como um todo e, sim, devemos aproveitar a praticidade que o BTC nos oferece no aluguel ou empréstimo de ações.
